Фьючерсы на Guangzhou Financial Holdings: приближается сезон пикового потребления, и можно ожидать роста цен на цветные металлы
До и после праздника Весны общие колебания цен на цветные металлы внутри страны и за рубежом были относительно сильными, причем самыми сильными были цены на медь и никель. Цены на электролитический алюминий и глинозем стабилизировались и восстановились после падения. В краткосрочной перспективе серьезного дисбаланса между спросом и предложением цветных металлов не наблюдается, но в целом низкие запасы, ожидания макроэкономического улучшения, а также падение обменного курса доллара США и процентных ставок поддерживают цветную металлургию. цены, компенсируя негативные последствия сезонного потребления в межсезонье в феврале. .
Заглядывая в будущее рынка, можно сказать, что большинство цветных металлов выиграют от сезона сезонного пика потребления, вызванного пополнением перерабатывающих отраслей обрабатывающей промышленности, а налогово-бюджетная политика, как ожидается, будет эффективной, например, доступное жилье, «как для отдыха, так и для чрезвычайных ситуаций». общественная инфраструктура и реконструкция городских поселков. В рамках строительства «трех крупных проектов». В 2024 году рост потребления, обусловленный новыми источниками энергии, замедлится, а недвижимость все еще находится в относительно слабом состоянии. Снижение процентных ставок ФРС, возможно, не будет реализовано до конца второго квартала, и потребуется время, чтобы более низкие процентные ставки стимулировали потребительский и инвестиционный спрос. Цены на цветные металлы вырастут, но масштабы еще предстоит выяснить.
Спрос будет восстанавливаться сезонно
В 2023 году спрос на цветные металлы в целом продолжает расти, особенно спрос в Китае, который превзошел ожидания благодаря внутренней политике и энергичному развитию новой энергетической отрасли. Это также является результатом разворота снижения цен на цветные металлы в первом полугодии во втором полугодии прошлого года. Основная причина повышения.
Что касается меди, данные, опубликованные ICSG, показывают, что темпы роста мирового потребления меди в 2023 году увеличатся на 4,6 процентных пункта по сравнению с 2022 годом, достигнув 27,013 млн тонн, а темпы роста в 2022 году составят 2,5%. По оценкам, потребление меди в Китае в 2023 году составит 16,1 млн тонн, что на 9,8% больше, чем в 2022 году. Новая энергетическая отрасль будет стимулировать значительный рост спроса на медь, увеличение на 52% по сравнению с 2022 годом, что составит около 19%. национального потребления меди. Потребление рафинированной меди за рубежом в 2023 году вырастет отрицательно, что на 2,3% ниже, чем в 2022 году. С января по февраль 2024 года спрос на перерабатывающую медь снова ослабел, а производительность перерабатывающих предприятий, таких как медная катанка, медные трубы и медные полосы, в целом снизилась. и, как ожидается, восстановится в марте.
Что касается алюминия и глинозема, то в 2023 году Китай импортирует 1,542 млн тонн электролитического алюминия, что на 131,4% больше, чем в 2022 году. Темпы роста снижаются из месяца в месяц и остаются такими же, как в 2021 году, в основном из-за быстрого роста рост внутреннего потребления алюминия. Полномасштабное внутреннее потребление алюминия достигнет 47,86 миллионов тонн в 2023 году, что является рекордным показателем, увеличившись на 7,6% по сравнению с 2022 годом. Рост потребления в основном вызван областями новых энергетических транспортных средств, фотоэлектрических систем и литиевых батарей. В 2023 году будет потреблено около 5,7 миллиона тонн алюминия, что на 50% больше, чем в 2022 году. Среди них потребность в алюминии для пассажирских транспортных средств на новых источниках энергии составит 2,3 миллиона тонн, а потребление алюминия в фотоэлектрических установках составит 2,3 миллиона тонн. 4 миллиона тонн, аккумуляторная алюминиевая фольга потребляет 400,000 тонн алюминия. С января по февраль 2024 года потребление алюминия также снижается, что приводит к перенасыщению рынка электролитического алюминия. В марте обрабатывающая промышленность пополнит свои запасы. Спрос на глинозем также ослабевает, поскольку возобновление производства электролитического алюминия в провинции Юньнань в январе оказалось меньшим, чем ожидалось.
Что касается никеля, производство нержавеющей стали в январе продолжило снижаться. Поскольку сырьем для изготовления нержавеющей стали является ферроникель, это мало влияет на потребление чистого никеля. В январе выпуск тройных материалов увеличился на 44% в годовом исчислении и на 7,7% по сравнению с декабрем прошлого года, что привело к росту спроса на сульфат никеля. В марте обрабатывающая промышленность пополнит свои запасы, особенно закупку троичных аккумуляторов для транспортных средств на новых источниках энергии, где также будет наблюдаться сезонный рост.
Существуют ограничения на рост предложения
Оглядываясь назад на 2023 год, запасы цветных металлов продолжат снижаться. Дело не только в том, что спрос растет, но, скорее, рост предложения замедляется, что приводит к жесткому балансу между предложением и спросом или лишь к небольшому избытку. В условиях нынешней глобальной энергетической трансформации, низкоуглеродной защиты окружающей среды и других политических требований расширение мощностей по производству цветных металлов ограничено, особенно электролитического алюминия и глинозема. На медь могут повлиять снижение содержания меди в рудниках, снижение капитальных затрат и политическая нестабильность.
Что касается меди, данные, опубликованные ICSG, показывают, что мировое производство рафинированной меди увеличится на 6% в 2023 году по сравнению с 2022 годом, достигнув 26,927 млн тонн. Среди них объем переработки меди в Китае составляет примерно 11,6 млн тонн, что на 12,7% больше, чем в 2022 году. Однако мировое производство меди на рудниках увеличится только на 1,4% до 22,2 млн тонн в 2023 году. Включая рост добычи меди на рудниках в Чили и Индонезии. , Панаме и США было меньше, чем ожидалось, или снизилось. В последние годы производство меди в Чили сократилось из-за таких факторов, как снижение качества руды, ограничения на воду и вспышки эпидемий. Поскольку в 2024 году плата за переработку медного концентрата продолжит снижаться, прибыль от выплавки меди продолжит снижаться, что может повлиять на производство рафинированной меди в первом квартале. Будущий рост производства электролитической меди зависит от того, смогут ли поставки медного лома продолжаться.
Что касается алюминия, то в 2023 году темпы роста производства электролитического алюминия в стране и за рубежом замедлятся. В 2023 году производство электролитического алюминия в Китае составит примерно 41,594 миллиона тонн, что на 3,7% больше, чем в 2022 году, а темпы роста будут самыми низкими за последние четыре года. В 2023 году мировое производство электролитического алюминия составит примерно 70,581 миллиона тонн, что на 2,2% больше, чем в 2022 году. С точки зрения расширения производственных мощностей «потолок» Министерства промышленности и информационных технологий установлен в 45 миллионов тонн на мощности по производству электролитического алюминия. затрудняет расширение мощностей по производству алюминия. За рубежом мощности по производству электролитического алюминия в Европе и США практически не расширяются по соображениям защиты окружающей среды.
Что касается глинозема, то в 2023 году производство глинозема в Китае составит примерно 82,4412 миллиона тонн, что на 1,4% больше, чем в 2022 году, а темпы роста значительно замедлятся с 5,6% в 2022 году. В 2023 году производство электролитического алюминия в моей стране вырастет на 1,4%. составит 41,594 млн тонн. Исходя из потребления 1,92 тонны глинозема на тонну производства электролитического алюминия, потребление глинозема металлургического качества в моей стране составит 79,86 миллионов тонн. Таким образом, производство глинозема в Китае может полностью удовлетворить внутреннее потребление электролитического алюминия. Однако забастовка в Гвинее в очередной раз взбудоражила рынок. Профсоюзы Гвинеи подали уведомление о неограниченной всеобщей забастовке по всей стране, которая начнется 26 февраля.
Существует неопределенность в отношении потенциала роста
США хотят ввести санкции против России, а рынок обеспокоен поставками «Русала». С точки зрения мирового рынка, хотя мощности по производству алюминия в России достигли 4 миллионов тонн, а мощности по производству глинозема — 9,5 миллионов тонн, Китай является крупнейшим в мире производителем электролитического алюминия. Импорт электролитического алюминия в Китай из России очень мал: в 2023 году их будет всего 100. Около 10,000 тонн. Российский электролитический алюминий в основном экспортируется в Европу, но в Европе мало спроса на электролитический алюминий, который можно импортировать из Китая, Австралии и США. Что касается глинозема, то экспорт глинозема из России очень невелик и в основном используется для удовлетворения мощностей страны по производству электролитического алюминия. Российский глинозем может удовлетворить мощности по производству электролитического алюминия в стране, составляющие примерно 4,9 миллиона тонн.
Подводя итог, можно сказать, что с марта по май каждого года традиционно приходится пиковый сезон для роста производственных операций. Цветные металлы, как важное первичное промышленное сырье, будут способствовать сезонному восстановлению спроса. Кроме того, фискальная и монетарная политика постепенно вступила в силу в первом квартале, а инвестиции в инфраструктуру и начало или строительство «трех крупных проектов» во втором квартале дали определенный импульс потреблению цветных металлов. Существуют ограничения со стороны предложения, а это означает, что в марте на рынке произойдет сокращение запасов. Однако из-за развития отраслевых стандартов, высокой базы и высокого уровня владения автомобилями темпы роста фотоэлектрических и новых энергетических транспортных средств, вероятно, замедлятся, а это означает, что существует неопределенность в отношении возможности роста цветных металлов, обусловленного потреблением.
